VegasSlotsOnline News, DraftKings’in bu yıl yaşadığı %63 hisse fiyatı düşüşünün nedenlerine bir göz attı. [Image: Shutterstock.com]
Gelir artar, hisse fiyatı düşer
Bu hafta ABD merkezli spor bahisleri devi DraftKings’in hisse fiyatı tüm zamanların en düşük seviyesini gördü. CEO Jason Robins’in Nisan 2020’de şirketi halka açmasından bu yana ilk kez 11 doların altına düştü. Çarşamba günü, fiyat yılın başından bu yana %63’ün üzerinde şaşırtıcı bir düşüşle en düşük noktası olan 10.27 dolara düştü.
Ancak 2021’e geri dönün ve tamamen farklı bir hikayeye tanık olacaksınız. Halka açıldıktan sonraki ilk yılda, şirket hisse fiyatının tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 74.38$’a yükseldiğini gördü – bu hafta görülen 11$’ın altındaki en düşük seviyelerden çok uzak. Zirve, şirketin gelirini 2020’ye göre %111 artarak tüm yıl için 1,3 milyar dolara çıkardığı bir yıl süren önemli büyüme döneminin bir parçasını oluşturdu.
Robins’in duyurusu %23 daha düşüşe neden oldu
Bu büyüme, DraftKings’in 2022 mali yılı gelir hedefini iddialı bir şekilde 1,85 milyar ila 2 milyar dolar aralığına yükselttiğini gördü. Şirketin bu haftaki olumlu Q1 sonuçlarını açıkladıktan sonra, Robins, gelirin muhtemelen DraftKings yatırımcısının kulağına 2 milyar dolara yaklaşacağını, hatta aşacağını doğruladı, değil mi? Yanlış. Robins’in duyurusu hisse fiyatında %23’lük bir düşüşe neden oldu.
Kesinlikle garip bir model. DraftKings’in geliri, hisse fiyatı ters yönde hareket ederken neden yıldan yıla artmaya devam ediyor? Bu tutarsızlığın, pazarlama harcamalarından pandemi kısıtlamalarının hafifletilmesine ve yaklaşmakta olan bir durgunluk endişelerine kadar birçok nedeni var.
Kârlılıkla ilgili bir sorun
DraftKings ile ilgili akılda tutulması gereken en önemli şeylerden biri, gelirin hikayenin tamamını anlatmamasıdır. ABD spor bahisleri pazarında sert rekabetle karşı karşıya kalmaya devam ederken, operatörün yakın zamanda iyileştirmeye hazır görünmeyen ciddi bir karlılık sorunu var. Aslında, yasal pazara daha fazla eyalet katıldıkça durumun daha da kötüleşmesi muhtemeldir.
Spor bahisleri operatörü, 2021’deki etkileyici gelir artışını vurgulamayı başardı, ancak kayıpları farklı bir hikaye anlattı. Genel olarak, DraftKings’in net zararı, esas olarak satış ve pazarlama harcamaları sayesinde geçen yıl 1.52 milyar dolara ulaştı. Pazarlama maliyetleri, bir önceki yıla göre neredeyse iki katına çıkarak 981.5 milyona ulaştı ve bu da firmanın 2021 yılı için elde ettiği toplam gelirin yaklaşık %75’ine denk geliyor.
Yılın ilk çeyreğinde 468 milyon dolar zarar etti
Görünüşe göre bu eğilim 2022’ye kadar devam etti. Bahis firması, yeni eyaletlere açılıp şu anda 17’de yaşarken yılın ilk çeyreğinde 468 milyon dolar zarar etti. Toplam işletme giderleri %46 artışla 933 milyon dolara ulaştı ve aslan payı satış ve pazarlamaya gitti. 321.4 milyon dolar.
Burada bir tema olduğunu düşünüyorsanız, haklısınız. ABD’de daha fazla yayılırken, operatör müşterileri güvence altına almak için pazarlama harcamalarını artırıyor ve yüksek bir maliyetle geliyor. Aslında, birçok operatöre çok pahalıya mal oluyor ve American Gaming Association CEO’su Bill Miller’ın bahis pazarlama savaşını “sürdürülemez bir silahlanma yarışı” olarak tanımlamasına neden oluyor.
Wall Street, Robins’in kârlılığın arka planda kaldığı bu stratejiye olan bağlılığına olan inancını açıkça yitirdi. Bununla birlikte, CEO’nun kredisine göre, bazı olumlu sonuçlar almış gibi görünüyor. Son araştırmalar DraftKings’in uygulama indirmelerinde en yüksek paya sahip olduğunu öne sürdü ABD pazarında ve tüm indirmelerin %60’ı FanDuel ile birlikte. Şimdi, Robins’in bu kötü şöhreti kâra çevirmesi gerekiyor.
Piyasadaki korkular
Yatırımcılar sadece Robins’in piyasaya hakim olma stratejisiyle ilgilenmiyor, aynı zamanda piyasanın kendisi için de endişeleniyorlar.
2020’nin başında, COVID-19 pandemisi tüm dünyayı kasıp kavururken çevrimiçi spor bahisleri kârlarında çarpıcı bir artış görüldü. Bunun, yeni kamuya açık DraftKings de dahil olmak üzere spor bahisleri stoku üzerinde net bir etkisi oldu. Eve bağlı bahisçilerden elde edilen gelirdeki büyük artışla desteklenen hisse fiyatı, Mart ortasındaki 11.48$’dan Ekim başında 63.78$’a yükseldi.
Kısıtlamaların sona ermesi ve kara tabanlı kumar mekanlarının açılması dünyanın geri kalanı için iyi haber olsa da, DraftKings gibi mobil spor bahisleri operatörleri bunun sonucunda zarar gördü. Nevada kumarhaneleri – kısıtlamaların sona ermesiyle güçlendi – 2021’in sonunda yedinci ay üst üste 1 milyar dolarlık gelirlerini yayınlarken, DraftKings hissesi dünyaya geri kaymaya başladı.
Tabii ki, bunların hepsi Robins’in reklam odağıyla bağlantılı. Pandeminin faydalı iş koşullarının artık geçmişte kalmasıyla DraftKings, her yıl için gelir beklentilerini karşıladığından emin olmak için yeni eyaletlerde pazar payı kazanmasını sağlamalıdır. Bunu yapmanın tek bir yolu var… evet, bunu tahmin ettiniz – pazarlama harcamalarını artırmak ve karlılığı azaltmak.
Yatırımcıların da ABD sınırlarının çok ötesinde endişeleri var. Ukrayna’daki savaş kırılgan bir ekonomi yarattı, gaz fiyatları fahiş seviyelere yükseldi ve görevde bir durgunluk olabileceğine dair öneriler var. Robins, bu hafta yaptığı görüşmede bunun yatırımcılar için bir endişe kaynağı olabileceğini kabul etti, ancak bir inanç nedeni olarak firmanın net “kârlılığa giden yolu”na işaret etti.
Bir adam bir görevde
Tüm bu sorunlar, yatırımcıları DraftKings’e sırt çevirmeye sevk etmiş olsa da, şirketin CEO’su gemiyi terk etmekten çok uzak. Bu hafta fiyat düşüşünü öğrendikten sonra Robins, hisselerini satanların planlarını bilmesini sağlamak için Twitter’a gitti:
Robins’in cesur sözlerine rağmen, bir Twitter kullanıcısı geçen yıl şirkette sattığı tüm hisseleri CEO’ya hatırlattı. Ticaret planına göre, Mayıs 2021’den bu yana 2,3 milyon DKNG hissesinden kurtuldu ve ayrıca şirketin Nisan 2020’deki İlk Halka Arzını takiben 1,8 milyon hisse sattı:
Robins’in şirket misyonuna olan inancının iddia ettiği kadar güçlü olup olmadığı başka bir zaman tartışma konusu, ancak yatırımcıların sabrını kaybettiği açık. Son üç ayda sadece 2 milyon dolar değerinde DraftKings hissesi satın alındı, bu da alım-satım oranının 1:15 civarında olduğu anlamına geliyor. Yalnızca son iki ila üç hafta içinde, içeriden birkaç kişi DKNG hisselerinde 31,8 milyon dolar kümülatif sattı.
Açıkçası, Robins’in kârlılık vaadini hızla yerine getirmesi ve pazarın yaşayabilirliği konusundaki korkuları caydırması gerekiyor. Ancak o zaman kimseyi sattığına pişman ederek amacına ulaşabilirdi.